看看你适合哪一种？——各种常见股权激励模式的优劣及适用分析

看看你适合哪一种？——各种常见股权激励模式的优劣及适用分析

在了解各大股权激励基本模式后，也需要对各模式的优劣势和适用性有所认知，这样在实际运用时，才能选择出最合适的激励模式，达到激励效果。

一、各模式的优势和劣势

（一）股份分红模式

股份分红模式是指股东将部分可分配利润的权利按照持股比例向激励对象分配红利。

优势：
（1）对激励对象来说，不存在风险，收益可观
（2）对股东来说，仅仅支出一部分分红权益，对控制权和股权架构无影响
（3）对公司来说，提升激励对象的工作积极性，将激励对象部分利益与公司整体效益连接
劣势：
（1）可能存在激励对象为获得激励收益过分关注公司的短期发展做出短视行为的风险
（2）分红模式的长期激励效果不佳

（3）支付激励对象分红时，对公司的现金流产生负面影响

（二）股份增值权

股份增值权是指在规定期限内，公司股价或业绩上升，激励对象可以按一定比例获得由股价上升或业绩提升带来的收益，收益为行权价与股价之间的差价或净资产的增值。

优势：
（1）对激励对象来说，不需要现金支出
（2）对股东来说，仅仅让渡部分股票增值利益，对控制权和股权架构无影响
（3）对公司来说，实施操作较为简单，只需公司股东会即可实施
劣势：
（1）稳定型企业每股净资产增长幅度有限，基于此设计的激励模式作用也有限
（2）对员工的激励性较为短期，长期激励效果小

（3）支付激励对象增值权益时，对公司的现金流产生负面影响

（三）虚拟股份

公司授予激励对象虚拟股票，激励对象可据此享受一定数量的分红权和股价增值收益，不享有所有权和表决权，在离开企业时自动失效。

优势：
（1）对激励对象来说，不需要现金支出；其次，虚拟股票激励模式还可以避免因股票市场不确定性因素造成的公司股票价格异常下跌对激励对象收益的影响。
（2）对股东来说，让渡部分分红权益和股票增值权益，对控制权和股权架构无影响
（3）对公司来说，避免因变数导致公司股价的非正常波动；其次，虚拟股票激励模式实施操作简单，通过股东大会即可

劣势：
（1）激励对象可能考虑分红，减少甚至不实行公司资本公积金的积累，过分关注企业的短期效益
（2）采用虚拟股票模式的企业往往分红意愿强烈，因此企业的现金支付压力很大
（3）行权和抛售时价格难以确定

（4）激励对象不持有真实的股票，一旦股票下跌，可以选择不行权避免损失，因此虚拟股票对于激励对象来说，是一种纯激励无风险的方式。

（四）业绩股份

业绩股份是指公司根据业绩水平，以股票作为长期激励形式支付给激励对象。公司在年初设定业绩目标，如年末达到目标，公司为激励对象提取一定的激励基金用以购买本公司股票，激励对象获得股票价值全值的权利。

优势：
（1）对激励对象来说，工作绩效与所获激励收益之间联系紧密，且激励仅取决于工作绩效
（2）对股东来说，激励对象有明确的业绩目标约束，权责利对称性强，能形成双方共赢局面
（3）对公司来说，业绩股份激励可操作性强，一般只要通过股东会通过即可；其次业绩股份的激励时效较长，具有长期激励约束效用

劣势：
（1）业绩目标科学性很难保证，存在激励对象为获取业绩而弄虚作假的风险
（2）激励对象往往会受到公司对其抛售股票的限制

（3）对公司的现金流有负向影响

（五）期权

期权激励是指公司赋予激励对象在规定时期内以事先确定的价格购买公司一定数量的股份，激励对象同时拥有到期放弃购买该股份的权利。

优势：
（1）对激励对象来说，期权代表一种权利而非义务，当股票价格低于行权价时，激励对象可以选择放弃行权，避免损失
（2）对股东来说，将激励对象的利益与公司经营效益捆绑，由“委托代理制”关系转变到“合伙人”关系，有助于公司长期发展，达到“双赢”
（3）对公司来说，不产生任何现金支出，同时也达到了吸引和保留优秀人才的目的

劣势：
（1）来自股票市场的风险。股票市场的价格波动和不确定性，可能导致公司的股票真实价值与股票价格不一致，激励对象已行权但尚未售出股票，股价下跌至行权价格之下，激励对象将同时承担行权后纳税和股票跌破行权价的双重损失的风险
（2）激励对象可能为了利益产生追求股价提升的行为，放弃对公司发展重要投资，从而降低股票期权与经营业绩的相关性

（3）国内现行法律对实施期权的股票来源问题还存在障碍，因此，尚有待相关政策法律出台

（六）限制性股份

限制性股份是指公司赋予被授予人在持续服务的前提下，根据事先确定的时间和比例获得一定数量公司股票价值全值的权利，激励对象只有在达到约定目标在规定期限内才能出售股票。

优势：
（1）对激励对象来说，通常会以一定折扣价格或无需出资获得股票，出售后收益可观
（2）对股东来说，通过限制性股份将激励对象和公司发展捆绑，利于公司长期战略目标实现
（3）对公司来说，不仅无现金支出，还会受到来自激励对象的购股现金，对现金流有正面影响

劣势：
（1）激励对象出资压力大。即便存在折扣价格购买，但是激励对象需要一次性出资，对其会产生出资压力
（2）来自股票市场的风险。股票市场的价格波动和不确定性，可能导致公司的股票真实价值与股票价格不一致，激励对象已购买但尚未售出股票，股价下跌至行权价格之下，激励对象将同时承担股票跌破行权价的损失风险
（3）限制性股权解锁条件设定一般与业绩有关，业绩目标设计的科学性和合理性难以把握

二、综合分析对比

三、各模式适用企业

在实际运用中，企业根据目前的经营状况和激励目标，结合各模式优劣势，选择出最为合适的股权激励模式，是保证股权激励落地实施的必要条件。